1月20日，市場(chǎng)震蕩調(diào)整，銀行板塊逆市走強(qiáng)，42只銀行股除浦發(fā)銀行外全線收漲，成都銀行漲超3%，重慶銀行、長(zhǎng)沙銀行、常熟銀行、齊魯銀行漲超2%，渝農(nóng)商行、中信銀行、中國(guó)銀行等19股漲逾1%。頂流銀行ETF（512800）場(chǎng)內(nèi)價(jià)格一度漲逾1%，收漲0.77%。

近期行情走勢(shì)有所降溫，市場(chǎng)進(jìn)入量能沖高后的震蕩回調(diào)階段，板塊輪動(dòng)與資金博弈加劇。春節(jié)臨近，國(guó)信證券復(fù)盤(pán)過(guò)去十年春節(jié)前表現(xiàn)，銀行板塊跑出絕對(duì)收益和超額收益（相對(duì)上證指數(shù)）的勝率都達(dá)到了80%。申萬(wàn)銀行指數(shù)2017-2025年春節(jié)前收益率均值（算數(shù)均值，下同）為4.4%，2016-2025年超額收益均值為4.9%。無(wú)論是絕對(duì)收益和超額收益角度，銀行的勝率在31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中都是最高的。

(相關(guān)資料圖)

國(guó)信證券指出，春節(jié)前銀行的絕對(duì)收益和超額收益是市場(chǎng)風(fēng)格趨于均衡、保險(xiǎn)開(kāi)門(mén)紅資金配置、政策發(fā)力帶來(lái)信貸開(kāi)門(mén)紅數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好等多種因素共同驅(qū)動(dòng)。展望2026年，驅(qū)動(dòng)銀行春節(jié)前行情的因素有望繼續(xù)發(fā)力，一是穩(wěn)增長(zhǎng)政策延續(xù)，二是，保險(xiǎn)資產(chǎn)荒延續(xù)。三是，市場(chǎng)波動(dòng)有所放大，春季躁動(dòng)主線明確前均衡風(fēng)格依然是較優(yōu)策略。需要重視銀行板塊。*

此外，銀河證券表示，上市銀行信貸開(kāi)門(mén)紅可期，對(duì)公領(lǐng)域或繼續(xù)發(fā)力支撐全年信貸穩(wěn)步增長(zhǎng)。央行穩(wěn)息差導(dǎo)向不變，降準(zhǔn)降息仍有空間，負(fù)債成本優(yōu)化預(yù)計(jì)緩解銀行息差壓力。關(guān)注擴(kuò)內(nèi)需、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)預(yù)期及重點(diǎn)領(lǐng)域化險(xiǎn)政策成效。資金面、低利率環(huán)境等因素驅(qū)動(dòng)下，銀行當(dāng)前紅利屬性延續(xù)，以險(xiǎn)資為代表的長(zhǎng)線資金持續(xù)增持，加速定價(jià)效率提升和估值重構(gòu)。繼續(xù)看好銀行板塊紅利價(jià)值。*

萬(wàn)和證券表示，近日央行宣布下調(diào)各類(lèi)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，體現(xiàn)了總量上保持適度寬松，更加重視結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策思路。預(yù)計(jì)2025年和2026年上市銀行整體營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)增速或?qū)⒀永m(xù)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，整體風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力仍較強(qiáng)。考慮到當(dāng)前銀行板塊股息率仍具有吸引力，長(zhǎng)線資金持續(xù)增配銀行板塊方向明確，上述資金的持續(xù)配置有助于夯實(shí)板塊估值下限。*

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有30家上市銀行明確2025年度中期分紅方案，擬派現(xiàn)合計(jì)超2900億元，再創(chuàng)歷史新高！截至1月20日，中證銀行指數(shù)最新股息率達(dá)4.78%，較10年期國(guó)債收益率（1.84%）超額顯著，高股息、類(lèi)固收優(yōu)勢(shì)凸顯。

銀行ETF（512800）及其聯(lián)接基金（A類(lèi)：240019；C類(lèi)：006697）被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，成份股囊括A股42家上市銀行，是跟蹤銀行板塊整體行情的高效投資工具。銀行ETF（512800）最新規(guī)模111.8億元，2025年以來(lái)日均成交額超8億元，為A股10只銀行業(yè)ETF中規(guī)模最大、流動(dòng)性最佳！

數(shù)據(jù)來(lái)源：滬深交易所等、Wind等。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)來(lái)源：國(guó)信證券2025年12月31日發(fā)布《銀行春季躁動(dòng)布局策略：復(fù)盤(pán)與展望》；20260119銀河證券《上市銀行信貸開(kāi)門(mén)紅可期，對(duì)公領(lǐng)域或繼續(xù)發(fā)力支撐全年信貸穩(wěn)步增長(zhǎng)》；萬(wàn)和證券20260119《銀行行業(yè)月報(bào)：結(jié)構(gòu)性降息，社融增速小幅回落》。

ETF費(fèi)用相關(guān)說(shuō)明：投資者在申購(gòu)或贖回基金份額時(shí)，申購(gòu)贖回代理機(jī)構(gòu)可按照不超過(guò)0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金，其中包含證券交易所、登記機(jī)構(gòu)等收取的相關(guān)費(fèi)用。聯(lián)接基金費(fèi)用相關(guān)說(shuō)明：華寶中證銀行ETF聯(lián)接基金（A類(lèi)）申購(gòu)費(fèi)率（前收費(fèi)）為申購(gòu)金額200萬(wàn)元（含）以上時(shí)1000元/筆，100萬(wàn)元（含）~200萬(wàn)元時(shí)0.6%，100萬(wàn)元以下時(shí)1%；贖回費(fèi)率為持有天數(shù)7日以下時(shí)1.5%，持有天數(shù)7日（含）~180日時(shí)0.5%，持有天數(shù)180日（含）~1年時(shí)0.25%，持有天數(shù)1年（含）以上時(shí)0%；不收取銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)。華寶中證銀行ETF聯(lián)接基金（C類(lèi)） 不收取申購(gòu)費(fèi)，贖回費(fèi)率為持有天數(shù)7日以下時(shí)1.5%，持有天數(shù)7日（含）以上時(shí)0%；銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)為0.4%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：銀行ETF被動(dòng)跟蹤中證銀行指數(shù)，該指數(shù)基日為2004.12.31，發(fā)布于2013.7.15。中證銀行指數(shù)近5個(gè)完整年度漲跌幅為：2025年，6.79%；2024年，34.71%；2023年，-7.27%；2022年，-8.78%；2021年，-4.41%。指數(shù)成份股構(gòu)成根據(jù)該指數(shù)編制規(guī)則適時(shí)調(diào)整，過(guò)往業(yè)績(jī)不預(yù)示未來(lái)表現(xiàn)。文中指數(shù)成份股僅作展示，個(gè)股描述不作為任何形式的投資建議，也不代表管理人旗下任何基金的持倉(cāng)信息和交易動(dòng)向?；鸸芾砣嗽u(píng)估的該基金風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R3-中風(fēng)險(xiǎn)，適宜平衡型（C3）及以上的投資者。任何在本文出現(xiàn)的信息（包括但不限于個(gè)股、評(píng)論、預(yù)測(cè)、圖表、指標(biāo)、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對(duì)任何自主決定的投資行為負(fù)責(zé)。另，本文中的任何觀點(diǎn)、分析及預(yù)測(cè)不構(gòu)成對(duì)閱讀者任何形式的投資建議，亦不對(duì)因使用本文內(nèi)容所引發(fā)的直接或間接損失負(fù)任何責(zé)任?；鹜顿Y有風(fēng)險(xiǎn)，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)并不代表其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金投資須謹(jǐn)慎。